- Date d'écriture
- janvier, 2023
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- Première obligation à taux variable sur 10 ans souscrite par des compagnies d’assurance nationales
- Première obligation d’infrastructure cotée en bourse au Cambodge
- Notée AAA par l’agence de notation Rating Agency (Cambodia) Plc
GuarantCo, société membre de Private Infrastructure Development Group (PIDG), a engagé 24 millions de dollars US pour garantir une obligation novatrice émise en deux tranches par Royal Railway Cambodia. Ces deux tranches ont été divisées à parts égales sur 5 et 10 ans. Les caractéristiques de cette obligation offrent un potentiel transformationnel, dans le sens où elles pourraient faciliter les investissements futurs dans les infrastructures du pays par l’intermédiaire des marchés de capitaux nationaux. Parmi les investisseurs obligataires, on peut nommer Prudential (Cambodia) Life Assurance PLC et Manulife (Cambodia) PLC. SBI Royal Securities, une société de placement de premier plan au Cambodge, a agi comme unique lead arranger mandaté de l’obligation.
Le produit de l’obligation notée AAA par Rating Agency of (Cambodia) Plc, sera utilisé pour acquérir de nouveaux trains et financer les travaux de renouvellement et de modernisation du réseau ferroviaire du pays. Ce financement devrait renforcer la capacité de Royal Railway à répondre de manière efficace à une importante demande non satisfaite de services de transport de fret et de passagers au Cambodge. Le réseau routier étant largement sous-développé, les services de fret de Royal Railway permettront de faire circuler les marchandises à travers le pays de manière fluide, efficacement et rapidement.
Royal Railway est l’unique société des chemins de fer au Cambodge. Gérée par l’État, elle se trouve en mesure de saisir d’intéressantes opportunités dans les domaines du transport et de la logistique, pouvant acheminer les exportations via les principales routes commerciales maritimes et terrestres du pays. La stratégie de la société s’aligne sur la stratégie à plus long terme de connectivité triangulaire du gouvernement du Cambodge (Triangular Connectivity strategy), qui vise à améliorer les connexions avec les pays voisins (Laos, Thaïlande, Vietnam) et faciliter les échanges transfrontaliers.
Cette transaction vient également appuyer les Objectifs de développement durable 9.1 (Mettre en place une infrastructure durable, résiliente et inclusive) et 9.4 (Moderniser l’infrastructure et adapter les industries afin de les rendre durables). Grâce aux améliorations apportées au réseau ferroviaire, les entreprises du Cambodge devraient pouvoir profiter d’échanges commerciaux plus fiables et efficaces. Cela entraînera une hausse des revenus et, en conséquence, stimulera la croissance économique. Les économies réalisées par les entreprises qui acheminent leurs marchandises par train pourraient atteindre 66 % par kilomètre parcouru, par rapport au transport de marchandises par route. En outre, les entreprises pourraient jouir d’un plus faible taux de pertes causées par la dégradation ou la détérioration des produits durant le transport.
Enfin, cette transaction permettra à Royal Railway de débloquer sa capacité à appuyer le développement du marché de fret du pays, et ainsi contribuer à faire baisser les coûts unitaires. Selon GuarantCo, elle devrait également démontrer la viabilité du secteur du rail. En effet, lorsque les entreprises utiliseront de manière plus généralisée les chemins de fer et des chaînes d’approvisionnement mieux intégrées, l’efficacité du réseau ferroviaire sera encore davantage renforcée.
Layth Al Falaki, PDG de GuarantCo, a déclaré :
« Nous sommes ravis d’avoir conclu, en quelques semaines, notre deuxième transaction au Cambodge, après le bouclage financier de First Finance, la première obligation sociale du pays. Notre transaction avec Royal Railway revêt une importance majeure. Elle contribuera d’une part à fournir une solution de transport propre et durable aux populations et entreprises locales, et d’autre part à faciliter les échanges commerciaux et stimuler le développement économique. Nous espérons que les transactions entre Royal Railway et First Finance inciteront les institutions financières locales à investir dans le développement des infrastructures du Cambodge, et élargir les marchés obligataires émergents du pays. »
Neak Okhna Kith Meng, président de Royal Group et Royal Railway, a ajouté :
« Cette obligation cotée en bourse de 24 millions de dollars US et son investissement dans Royal Railway permettront d’améliorer ces actifs d’importance stratégique liés à l’infrastructure. Ils contribueront ainsi à combler les besoins grandissants du Cambodge en matière de logistique grâce à la capacité renforcée du secteur, des transports plus sûrs et des coûts plus faibles. Cette obligation témoigne de mon engagement envers le développement du réseau de chemin de fer et l’amélioration des services proposés au peuple cambodgien. »
Son Excellence Sou Socheat, directeur général de Securities and Exchange Regulator of Cambodia (SERC) a confié :
« Il s’agira de la deuxième obligation de Royal Railway cotée à la Bourse du Cambodge. Le produit de cette transaction servira à poursuivre le développement et l’expansion d’un actif important lié à l’infrastructure du Cambodge. Cette obligation est la première obligation d’infrastructure à être cotée en Bourse au Cambodge. Elle présente de nombreux éléments susceptibles de révolutionner le financement futur des infrastructures par les marchés de capitaux du pays. Elle constitue également un point de référence, ayant été notée Kh-AAA par la toute jeune agence de notation Rating Agency of (Cambodia) Plc ».
May Lin, directrice financière chez Manulife Cambodia, a dit :
« L’investissement de Manulife Cambodia dans les obligations de Royal Railway témoigne de notre volonté à travailler avec le gouvernement et les principaux acteurs du marché pour développer le marché de capitaux du Cambodge. Cela permettra ensuite d’améliorer l’accès aux capitaux et de soutenir les projets d’infrastructure essentiels tels que celui de Royal Railway. Ce n’est là qu’un autre exemple de la mise en pratique des valeurs de Manulife, dont l’objectif est de rendre la vie quotidienne des Cambodgiens plus facile et plus agréable ».
Sanjay Chakrabarty, PDG de Prudential Cambodia, a ajouté :
« En tant qu’une des plus grandes compagnies d’assurance du Cambodge et comptant plus de 200 millions de dollars US d’actifs sous gestion, nous sommes fermement engagés à participer aux marchés financiers du Cambodge pour contribuer à l’amélioration des réseaux de transport et au développement socio-économique du pays. Notre investissement dans ce projet d’infrastructure durable et inclusif cadre parfaitement avec l’objectif de Prudential qui est d’aider les personnes à profiter pleinement de la vie ».
Seng Chan Thoeun, PDG de SBI Royal Securities, a déclaré :
« Cette transaction témoigne de l’importance du marché de capitaux dans le financement d’infrastructures telles que les chemins de fer, les logements abordables, les télécommunications, les projets d’énergie renouvelable, les services hospitaliers, etc. Étant la première obligation à taux variable cotée en bourse, nous disposons à présent d’une autre structure de financement innovante pour appuyer les entreprises locales. De plus, compte tenu du fait que le Cambodge a grandement besoin d’investissements dans les infrastructures pour soutenir sa croissance économique, SBI Royal Securities va reproduire cette structure obligataire pour appuyer le secteur des infrastructures en plein essor ».