Créer des partenariats avec les financeurs pour combler l’insuffisance d’investissements dans les infrastructures

GuarantCo est une société de Private Infrastructure Development Group (PIDG) qui fournit des solutions de crédit en devises locales afin de mobiliser des fonds pour des projets d’infrastructure essentiels et développer le marché de capitaux dans les pays à faible revenu en Asie et en Afrique. Nous octroyons habituellement nos garanties et nos prêts à des banques et des investisseurs obligataires sans qui il nous serait impossible de soutenir les nouveaux projets d’infrastructure et créer un impact durable sur les marchés où nous opérons.

Dans sa stratégie pour 2030, PIDG reconnaît que nous devons multiplier nos partenariats afin de répondre au besoin urgent de bâtir des infrastructures durables dans les marchés émergents et les pays en développement. L’ampleur du financement nécessaire pour répondre à cette demande en matière d’infrastructure est énorme. En 2020, le déficit annuel de financement des infrastructures était estimé entre 67,6 milliards de dollars US et 107,5 milliards pour l’Afrique. En Asie, cette estimation s’élevait à 136 milliards de dollars US (Inde exclue)^[1]. De nombreux projets d’infrastructure sont bloqués par manque d’accès aux fonds nécessaires, fonds que les banques et les investisseurs obligataires ne sont pas en mesure d’engager pour tout un ensemble de raisons, notamment l’exiguïté des marchés financiers locaux. Par conséquent, il peut arriver que ces projets pourtant essentiels ne se matérialisent jamais au détriment des populations et des communautés locales.

Grâce à de solides antécédents en matière de partenariats avec les banques et les investisseurs obligataires, GuarantCo a la capacité de surmonter les défis du marché et de proposer des produits innovants grâce auxquels un plus grand nombre de projets d’infrastructure peuvent aboutir.

Prenons comme exemple notre partenariat avec la Société Générale, une multinationale de services financiers basée en France. Il illustre parfaitement la variété des solutions que nous proposons aux bénéficiaires pour éliminer le facteur risque des projets. À Madagascar, nous avons aidé la Société Générale, la Banque Malgache de l’Océan Indien et la Banque Nationale d’Investissement à financer une centrale solaire de 20 MW connectée au réseau. Notre garantie partielle de crédit a permis à ces bénéficiaires d’atténuer leur risque de crédit, notamment l’exposition à l’acquéreur public, et au final a débloqué un financement en devise locale qui va soutenir le projet pendant de nombreuses années. Une deuxième transaction visant à ajouter au projet une capacité de 20 MW a atteint le bouclage financier dans le cadre d’une structure similaire en 2022. L’opération a permis de renforcer les avantages pour toutes les parties concernées, conformément à la stratégie de GuarantCo qui est de reproduire les transactions et créer dans les plus brefs délais un impact maximal sur le développement local durable. Pour en savoir plus à ce sujet, consultez le numéro d’Hybridation du savoir sur la Reproductibilité.

La Société Générale et GuarantCo se sont également associées pour financer les secteurs naissants tels que celui de la mobilité électrique, qui sont essentiels pour décarboniser les systèmes de transport. En 2023, GuarantCo a fourni une garantie à 70 % à la Société Générale, afin que celle-ci puisse financer le déploiement d’une flotte de motos électriques et d’un réseau de stations de recharge et d’échange de batteries au Bénin et au Togo. Dans cet exemple, la garantie proposait un transfert total du risque de l’emprunteur vers le garant.

Les banques dans les marchés émergents et en développement sont souvent confrontées à des restrictions sur la durée du financement. Cela conduit les commanditaires à soit abandonner le projet soit se tourner vers des financements en devises fortes qui comportent leur propre lot de risques. La garantie sur les extensions de liquidités de GuarantCo a permis à Orabank Togo, NSIA Banque Benin, Banque Atlantique du Togo et BIA Togo à doubler à 14 ans la durée initiale de 7 ans pour appuyer le financement d’une centrale thermique au Togo et pallier le déficit énergétique du pays. Au terme de la sixième année, les bénéficiaires de la garantie ont eu l’option de poursuivre le financement ou de s’en affranchir en transférant leur participation à un autre prêteur, ou à GuarantCo. De cette manière, les banques sont en mesure de fournir au projet une structure d’emprunt plus gérable qui peut être amortie sur 14 ans.

GuarantCo est fière des relations durables qu’elle établit avec ses bénéficiaires. D’après notre expérience, une fois que les domaines d’intérêts communs ont été identifiés, GuarantCo et le bénéficiaire peuvent collaborer sur les opportunités du portefeuille de projets.

L’un de ces précieux partenaires est AIA Life Insurance au Vietnam. Nous avons appuyé l’entreprise en tant qu’investisseur obligataire dans le cadre de plusieurs grands projets d’infrastructure dans le pays, et continuons à discuter de possibles transactions.  Les projets d’infrastructure offrent aux compagnies d’assurances une perspective attrayante de retours stables sur le long terme permettant une gestion efficace du bilan. Pourtant, les obligations à long terme émises par les projets dans les nouveaux marchés ne répondent souvent pas aux critères minimaux de notation exigés par certains investisseurs. Les garanties de GuarantCo améliorent considérablement les profils de risque de ces obligations, remplaçant la notation de l’émetteur par les notations internationales de A1 (Moody’s) et AA- (Fitch) de GuarantCo. Les investisseurs institutionnels peuvent ainsi investir dans les infrastructures à moindre risque et à long terme.

La gestion du bilan est également un facteur essentiel pour les banques dont la capacité de prêt peut être limitée par le profil de risque de leur portefeuille existant, ce qui affecte leur disposition à s’engager dans de nouveaux projets d’infrastructure et s’exposer à de nouveaux risques. GuarantCo a travaillé avec des banques régionales pour fournir un allègement de capital sous la forme d’une garantie de portefeuille. Par exemple, nous nous sommes associés avec CRDB Bank en Tanzanie pour fournir sur cinq ans jusqu’à 50 % de couverture de deuxièmes pertes sur un portefeuille de prêts liés à l’infrastructure. La banque a ainsi pu libérer du capital qu’elle a pu investir dans de nouveaux projets.  Ces garanties couvrent généralement des expositions spécifiques à des entreprises, des projets ou des institutions financières participant au financement d’infrastructures, habituellement sur la base de deuxièmes pertes.

Contrairement à une compagnie d’assurance, nos garanties sont convenues d’emblée en tenant compte des exigences de toutes les parties concernées. Les bénéficiaires ont l’assurance que nos produits ont été éprouvés, et GuarantCo a satisfait 100 % des réclamations introduites en vertu de nos garanties.

Au Népal, lorsqu’un projet a rencontré des retards de construction, GuarantCo a indemnisé les investisseurs en vertu de la garantie qu’ils ont souscrite. Un cas de non-paiement s’en est suivi, mais à mesure que la situation évoluait, GuarantCo, les bénéficiaires de la garantie et l’emprunteur ont collaboré étroitement pour anticiper les problèmes et élaborer des solutions. Ainsi, les bénéficiaires ont pu recevoir le paiement intégral en capital et intérêts garantis, permettant au projet de produire tous ses effets. Nous sommes un partenaire actif dans les financements que nous appuyons. Nos agents sont des professionnels qui ont l’expérience et les compétences pour structurer et gérer les expositions de garantie, ainsi que pour collaborer avec les parties prenantes.

Les agences de notation internationales continuent de refléter la solidité de notre position financière, comme en témoigne nos notations A1 de Moody’s et AA- de Fitch. Et ceci après avoir tenu compte de nos antécédents en matière d’indemnisation lors de l’exécution de nos garanties. À ce jour, GuarantCo a versé 135,1 millions de dollars US au titre de garanties exécutées, sur un engagement total de 1 892 millions de dollars US. Les banques et les investisseurs obligataires ont ainsi l’assurance que nos garanties sont un instrument fiable ayant le pouvoir d’améliorer considérablement leur capacité à financer des projets d’infrastructure en Afrique et en Asie.

En résumé, GuarantCo dispose d’une large gamme de solutions de crédit pour aider les banques et les investisseurs institutionnels à soutenir davantage de projets d’infrastructure dans les pays à faible revenu d’Afrique et d’Asie. Nos garanties à notation internationale offrent aux financeurs la capacité de réduire le risque de crédit au niveau du projet, les contraintes de liquidité au niveau réglementaire/du marché de capitaux et les limitations de capital auxquelles sont confrontées les institutions financières. Ils peuvent alors consacrer davantage de fonds à des projets d’infrastructure dans les marchés cibles. GuarantCo a de solides antécédents en matière de partenariats avec les bénéficiaires, qu’il s’agisse de petites banques locales ou d’investisseurs institutionnels mondiaux. Elle a également la réputation de verser les indemnités requises au titre des garanties lorsque cela s’avère nécessaire. Nous nous réjouissons de l’occasion d’examiner comment nos solutions de crédit peuvent appuyer votre entreprise et vos clients. Pour en savoir plus sur notre mission, veuillez consulter la Politique d’investissement de PIDG.

^[1] Global Infrastructure Hub, https://outlook.gihub.org/