Tower Aluminium Group Limited

Nigeria

Infrastructures liées au secteur manufacturier Infrastructures liées au secteur manufacturier

Garanties partielles de crédit d’un total de 2,21 milliards de nairas visant à conforter le crédit d’une émission obligataire inaugurale pour le plus grand producteur de toitures en aluminium d’Afrique de l'Ouest.

Partenaires financiers
First Trustees Limited (au nom des investisseurs)

Garantie de GuarantCo
2,21 milliards de nairas (14,2 millions de dollars US)

Montant total de la transaction
4,63 milliards de nairas (30 millions de dollars US)

Avantages de la transaction

En 2008, Tower Aluminium Group Limited (Tower), le plus grand producteur de toitures en aluminium en Afrique de l’Ouest, a investi dans une nouvelle usine à l’aide de prêts bancaires libellés en USD. Fin 2008, alors que le plein effet de la crise financière mondiale frappait le Nigeria, le naira a perdu environ 25 % de sa valeur contre le dollars US. Les revenus de Tower sont pour la plupart en nairas et l’impact de la dévaluation s’est traduit par une augmentation considérable du coût du service de la dette en USD. La viabilité de l’entreprise a donc été sévèrement affectée.

Tower a reconnu le besoin de se libérer de sa dépendance aux marchés bancaires et a décidé de refinancer ses dettes en USD en émettant une obligation de société sur 7 ans libellée en nairas, permettant ainsi à l’entreprise de réduire son risque de change et de prolonger la teneur de sa dette. Tower n’a toutefois pas été en mesure d’assurer la notation locale de « A » requise pour pouvoir accéder aux régimes de retraite, investisseurs clés dans le marché des obligations de société du Nigeria. En utilisant sa notation locale de AAA pour conforter le crédit de l’émission obligataires de Tower, GuarantCo a permis à l’entreprise de devenir admissible aux investissements de la part des régimes de retraite. Une telle structure était une première pour le Nigeria, et de nombreux défis règlementaires et procéduraux n’auraient pas pu être surmontés sans l’approche rigoureuse et évolutive de GuarantCo.

Avantages pour le développement

Le soutien que GuarantCo a apporté à Tower a eu un effet de démonstration considérable, lui permettant de développer davantage ses capacités au sein d’un marché de capitaux naissant au Nigeria. Il a également permis d’étendre la teneur à 7 ans, contrairement aux 5 ans traditionnellement accordés aux obligations de société, une étape essentielle pour répondre aux exigences de futures émissions obligataires relatives au développement d’infrastructures où une teneur plus longue est clé.

À la suite d’une demande d’assistance, GuarantCo a également collaboré avec la Securities and Exchange Commission, institution de réglementation du marché de capitaux du Nigeria, pour mettre en place des séances de formation et d’encadrement pour leur personnel. Tower produit des toitures en aluminium, un élément contribuant à l’abordabilité des logements. Ces toitures sont plus avantageuses que les toits en acier, cinq fois plus durables et à des prix abordables pour les familles à faibles revenus du Nigeria et d’autres régions de l’Afrique de l’Ouest.