GuarantCo bénéficiera d’un investissement de l’Australie

Lundi, GuarantCo (A1 stable) a confirmé avoir obtenu un investissement de capital de 4 millions de dollars australiens (AUD) de la part du ministère australien des Affaires étrangères et du Commerce (DFAT, Aaa stable).

Bien que cette contribution soit relativement faible par rapport aux fonds propres actuels de GuarantCo, l’élargissement de l’actionnariat de l’entreprise a un effet positif sur le crédit et appuie son expansion en Asie. GuarantCo est une organisation supranationale qui transfère les risques en fournissant des garanties financières partielles au bailleurs et aux investisseurs apportant l’investissement en monnaie locale nécessaire aux projets d’infrastructure dans les pays à faible revenu.

Les quatre actionnaires fondateurs de GuarantCo sont des organismes de développement européens : le Département britannique du développement international, la Direction générale néerlandaise de la coopération internationale, le Secrétariat d’État suisse à l’économie et l’Agence suédoise de coopération internationale au développement. Ils agissent par l’intermédiaire de sociétés de financement du secteur privé sous l’égide du Private Infrastructure Development Group et La Société néerlandaise de financement du développement. Bien que GuarantCo ait bénéficié d’augmentations répétées du capital de la part de ces actionnaires dans le but d’appuyer son développement, le nombre relativement faible de ces derniers et leur concentration géographique en Europe constitue une vulnérabilité. En effet, le gouvernement britannique à lui seul a fournit près de 72 % du capital d’apport de l’entreprise, à ce jour (voir l’encadré), y compris un apport supplémentaire de 13 millions de dollars plus tôt cette année.

Et même si GuarantCo obtient de bonnes notations en matière de suffisance du capital et de liquidités, il reste relativement à la traîne lorsqu’il s’agit d’évaluer la solidité du soutien de ses membres. L’absence d’une structure de capital exigible chez GuarantCo, fait pourtant courant pour la plupart des banques multilatérales de développement, entraîne des évaluations plus faibles du niveau de soutien contractuel, malgré une forte solvabilité des ses actionnaires. Avec une concentration plutôt élevée de l’actionnariat de GuarantCo, l’inclusion de l’Australie aura un effet positif pour l’entreprise.

Il est probable que GuarantCo utilise cet apport supplémentaire de capital pour accélérer ses plans d’expansion vers Singapour qui lui permettront d’élargir la portée de ses opérations de garantie et d’appuyer les perspectives de croissance de son livre de garanties, modeste mais grandissant. Bien que le mandat de GuarantCo reste fermement axé sur l’Afrique, son expansion vers Singapour ouvra la voie vers de nouveaux marchés, offrant un certain degré de diversification géographique à son portefeuille, et permettra de mieux contrôler et gérer le risque de crédit des opportunités en Asie. Au moins 50 % des activités de GuarantCo concernent l’Afrique, et l’entreprise s’intéresse particulièrement à la provision de garanties en devises locales dans les pays les moins développés.

De façon plus générale, cette augmentation de capital souligne l’engagement de GuarantCo à contribuer au développement des infrastructures dans les pays à faible revenu en fournissant des garanties de crédit qui à leur tour permettront aux projets d’infrastructure d’obtenir les financements par emprunt dont ils ont besoin. Elle souligne également l’attrait du modèle de GuarantCo, qui dépend de la mobilisation d’investissements du secteur privé, pour les agences de développement cherchant des moyens rentables de remplir leurs objectifs de politique publique.